董氏はグリー氏のジレンマを解決できないのか、それとも単に解決したくないだけなのか?

グリーの株主にとって、2020年は無駄な年だった。 12月9日、Greeの株価は4.65%下落し、62.61元で取引を終えた。これはまた、1年間の懸命な努力の末、グリーがようやく株価を2019年の同時期と同水準に戻したことを意味します。

実際、無駄に働いたのはグリーの株主だけではない。董明珠と彼女のグリーも今年は無償で働いた。

グリーの衝撃耐性の弱さ

グリーの株価の停滞は、まさに客観的な環境からの圧力によるものだ。奥威雲網のデータによると、2020年上半期の中国エアコン市場の出荷台数は2,886万台で前年同期比14.3%減、小売総額は831億元で前年同期比26.9%減となった。

このため、2020年上半期のGreeの総営業収益は706.02億元にとどまり、前年同期比28.21%の減少となった。総利益は76.96億元で、前年同期比53.11%減少した。

しかし、これは資本市場がGreeに対して悲観的な根本的な理由ではない。比較すると、Greeの2つの同業他社も流行の打撃を受けたものの、投資家の見捨てられには遭遇しなかったからだ。

美的集団を例に挙げましょう。 2020年上半期、グループの総収入は1,397億元で、前年同期比9.47%減少した。しかし、純利益は139億元に上り、前年同期比8.29%の減少となった。しかし、流通市場での美的の株価全体は上昇傾向を示した。 12月10日現在、美的の株価は85.10元で、流行期より10元以上高かった。

主な理由は、この疫病により、Greeのショック耐性が弱すぎることが証明されたためだ。

中国の「三大白」の他の2大競合企業（格力、美的、海爾）と比較すると、2020年上半期の売上高から、格力の主力であるエアコン事業が総売上高の59.47%を占めており、その収益構造は非常にシンプルであることが分かる。対照的に、美的のエアコン事業と家電事業はそれぞれ収益の46.04%と38.14%を占めた。一方、ハイアールのエアコン事業の売上高はわずか17.85%、第1位の冷蔵庫事業のシェアはわずか28.08%でした。データから判断すると、両社の収益構造は比較的多様化しており健全であると言えます。

格力はエアコン事業に大きく依存しているだけでなく、疫病というブラックスワンの影響で中国ナンバーワンのエアコン企業としての地位も失った。

2020年上半期、美的のエアコン事業の売上高は640億元、格力のエアコン事業の売上高は413億元だった。さらに、奥威雲網のデータによると、2020年上半期、美的の中国オンラインチャネルにおけるエアコン小売シェアは36.5％に達し、業界1位となったが、格力のシェアはわずか29.1％で2位だった。

グリーの場合、株価は常に変動します。資本市場の受け入れは、実のところ小さな問題に過ぎません。現段階で最も重要なのは、単一の収益手段のジレンマをいかにして解消するかである。

「たとえ成功しなくても、投資は必要だ」

2017年の初めには、Greeの董明珠会長はこの問題を認識していた。彼女は「皆さんがGreeの車に乗り、Greeの携帯電話を使い、自宅のエアコンの温度を調節し、Greeがお届けするおいしい料理を楽しんでいただければと思います」と語った。

言い換えれば、董明珠氏は、格力も美的や海爾のように多角的に発展し、さまざまな分野に投資することを期待しているのだ。

動向から判断すると、グリーの多角化戦略は着実に進んでいる。

2015年、グリーはスマートフォンを発売し、携帯電話市場への参入を発表しました。

2016年、Greeは珠海銀龍の株式100%を130億人民元で買収する計画を明らかにした。

2018年、GreeはひっそりとJinghong Electric Appliancesを買収しました...

しかし、他の大手企業の完璧な買収モデルとは異なり、グリーの多角的な投資のほとんどは無駄になっている。

財務報告によると、2019年のGreeの投資収入のうち、関連会社からの収入はマイナスだっただけでなく、-2,098万元に達しており、Greeの株主会社は全体的に赤字であったことを示しています。

対照的に、ドイツのロボット企業であるクーカを買収してからわずか1年で、美的はクーカの総出荷数を前年比5.6%増加させた。総売上高は前年比18%増加しました。純利益は8,820万ユーロとなり、前年比2.3%増加しました。

これまでの探索的投資はまだ成果を上げていない。董明珠氏は2020年の初め、生放送で「格力電機は将来、たとえ成功しなくても医療機器分野に10億元を投資する」と明らかにした。

「成功しなくても投資する」は、グリーの多角化の模索に対する最良の注釈となったようだ。

「私たちはお互いをよく知っています」

伝統的な大企業は、共に拡大するために、自社製品に関連する事業に継続的に投資することがよくあります。なぜグリーは携帯電話、自動車、半導体など、まったく異なる多くの業界に繰り返し投資しているのでしょうか?

この状況は主に董明珠と格力の総合的なゲームによるものです。

一般の人々の認識では、Gree は Dong Mingzhu 個人のものだと考えられています。そうではありません。株式構成を見ると、董明珠が保有する格力集団の株式はわずか1％未満で、一方で「街に隠れている」珠海市国有資産監督管理委員会が格力集団の実際の支配者である。

その結果、権力と責任の非対称性がゲーム行動を決定的に引き起こすことになります。

董明珠氏が格力集団を支配できる最大の「法的根拠」、あるいは董明珠氏が10年以上格力集団を率いてきた主な理由は、彼女の指導の下、格力集団の収益データが著しい成長を示したことだ。

2012年、董明珠氏は格力集団の会長に就任した。 2019年末までに、格力の時価総額は1000億元未満から4000億元近くにまで成長し、格力はA株市場で茅台酒に匹敵する数少ない企業の一つとなった。

董明珠は高配当を通じて中小株主の「勢力」を培い、さらに宣伝や電子商取引のライブ放送などの手段を通じて「董明珠」IPと格力集団との結びつきを強化してきた。しかし、結局のところ、これらすべては Gree の順調な発展に基づいています。格力集団が「水星逆行」に遭遇し、董明珠が流れを変える術を失えば、利益追求型の株主は過去の恩恵を絶対に受けないだろう。

グリーの現在の行動から判断すると、董明珠の最優先事項は、グリーが逆行しているときにグリーを復活させることであることはもちろんですが、それ以外にも、董明珠は多かれ少なかれ心の中にいくつかの他の考えを隠しています。

以前、一部のメディアは董明珠が景虹電機を頻繁に支援する理由は主に「彼女の背後にある異例の関係」にあると暴露していた。これについて、一部メディアが筆頭株主の孟凡昌氏に確認を求めたところ、孟凡昌氏は直接否定せず、「私たちはお互いにとてもよく知っている」と意味深げに述べた。

偶然にも、銀龍新能源の主要株主が全株主に出した書簡には、「銀龍新能源の個人株主と実質的な支配者である董明珠は、私利私欲のために会社を利用して主要株主を攻撃した。彼らの意図は悪質で、その方法は卑劣である。主要株主はこれに非常に憤慨している」とも書かれていた。

興味深いのは、董明珠が頻繁に動きを見せているにもかかわらず、格力の株価や董明珠と関係のある半導体、携帯電話、自動車産業は今のところ目覚ましい成果を上げていないことだ。

グリーの問題、グリーの株価、その他の問題がすべて議題に上がっています。どうすれば解決できるでしょうか?忙しく動き回っている董さんは、心の中ではすべてわかっていると思います。

世界は利益のために人々で賑わっています。世界は混乱しているが、すべては利益のためだ。結局のところ、現在そして将来におけるグリーの最大の問題はただ一つ、つまりケーキをどう分けるかということだけではないでしょうか?

究極の疑問は、ドンさんはグリーのケーキをどう分けるかについて発言権がないということだ。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。