P2Pオンラインレンディングはどのような危機感を持つべきでしょうか？

年末が近づくにつれ、2015年のP2P業界の発展が再び注目を集めており、業界の専門家も来年のさまざまな可能性について議論しています。私は伝統的な金融実務家として、3年間インターネット金融に転向し、P2P業界の発展について深い理解を持っています。来年に関して言えば、P2P実践者は強い危機感を持つべきだというのが私の最大の予感です。もちろん、チャンスもあるでしょう。

まず、過去 2 年間の P2P 業界の変化を簡単に振り返ってみましょう。昨年後半以降、P2P 業界における最も大きな変化は二極化です。一方では、多くのプラットフォームが運営され、閉鎖され、さまざまなリスクイベントが発生しました。一方、主流のプラットフォームは巨額のベンチャーキャピタルを受け取っています。この傾向は2014年も続き、豊富な経験とリソースを持つ多くの企業がP2P業界に参入し始めました。 P2P企業はいくつありますか?これは興味深い質問です。現在、P2P企業は1,500～1,600社あると一般的に考えられていますが、これはオンラインプラットフォームの数にすぎません。オフラインの数はさらに多くなります。控えめに見積もっても、全国に 3,000 社以上のオフライン P2P 企業があると言われています (一部の専門家は、これらは P2P ではないと考えています)。 1,600 社のオンライン企業は、数と規模の両面で氷山の一角にすぎません。 P2P 業界は 2015 年もこの状況が続くだろうと言えるでしょう。

どちらの傾向もプラスの効果をもたらすと思います。破産は投資家に警鐘を鳴らし、業界全体の潜在的だが見過ごされてきたリスクを露呈した。ベンチャーキャピタルや大手プレーヤーの参入により、市場教育が加速し、市場全体が拡大し、P2P業界全体がより多くの人々に知られるようになりました。また、インターネット金融の分野では、余額宝のユーザー数は1億人を超えているが、P2P投資のユーザーは100万人程度に過ぎないかもしれない。 P2P の市場展望は依然として大きな可能性を秘めており、市場の拡大は業界全体の発展につながります。

しかし、P2P業界の実務家として、私たちは次の3つの側面から危機感を持つべきです。

危機1：マイクロクレジット事業はどうやって利益を上げるのか？ P2P が主にマイクロクレジット事業に従事していることは誰もが知っており、これは P2P に対する規制当局の期待でもあります。中国人民銀行と中国銀行業監督管理委員会の指導者らは、公の演説の中で、P2Pがマイクロクレジットに戻ってくることへの期待を何度も表明している。しかし、多くの実務家は、マイクロクレジット事業で利益を上げるのは容易ではないことに気づいています。商業銀行は実際にはマイクロクレジット事業に従事する能力と技術を持っていますが、利益を考慮して、マイクロクレジットに投資するリソースは常に少なくなっています。例えば、商業銀行で働いている友人がいますが、彼の年間融資目標は5000万です。現在、Xinxindaiの単一取引の規模は約13万件です。マイクロクレジットの範囲内で、1件の取引の指標要件として13万件を使用すると、年間300件以上の取引、つまり400件近くの取引が完了することになります。調査、情報収集、インタビュー、監査、融資後の管理などを考慮すると、たとえ1年間断食、断酒、断眠をしても、これほど大きな事業目標を達成することは不可能です。それで、彼は商業銀行で何をしているのですか?四半期ごとに1件の取引を行い、各取引額が1,000万から2,000万の範囲であれば、目標を達成するのは簡単です。銀行は一人当たりの生産性に基づいて評価されるため、従来の銀行のサービスモデルは実際の中小企業には適用できません。 P2P は商業銀行の効果的な補足として、当然ながら中小企業にサービスを提供すべきですが、そのようなサービスのコストは実際には安くはありません。私の国の信用報告環境の問題により、P2P 信用報告のコストは実際には非常に高くなっています。運営コストを削減し、借り手の総合的な資金調達コストをいかに下げるかは、P2P企業が検討しなければならない危機の一つです。

危機2: P2Pは金融環境全体の影響を受けます。 P2P は金融環境全体の中ではほんの小さな分野にすぎません。わが国の広義のマネーM2は116兆元を超え、120兆元に近づいていますが、P2P業界全体の市場規模はわずか3000億元程度です。つまり、このような小規模なP2Pは、金融環境全体の変化の影響を受けることになります。大きな環境変化の一つは、我が国が金融改革を進めており、銀行、証券、保険、さらには第三者支払いなどの派生的な金融モデルまでもが変革を遂げていることです。プライベートバンク、ダイレクトバンク、コミュニティバンクは、将来の銀行発展の3つの方向となるでしょう。預金保険制度と資産証券化という二つの大きな改革は金利の市場化を促進するだろう。銀行の伝統的なオンバランスシート業務の運営コストの増加は、必然的にオフバランスシート業務への転換を促すことになるだろう。このため、多くの銀行、特に中小銀行は P2P プラットフォームの開発に意欲的です。金利市場化の到来に備え準備を進めている。一方、我が国の証券業界の改革も計画されています。最近の強気相場は、大多数の P2P 企業に影響を及ぼしており、その影響の規模はさまざまです。近々IPO登録制度が導入されると言われており、株式市場に新たな影響を与え、その影響はやがてP2P業界にも伝わるだろう。最近、余額宝型マネー・マーケット・ファンド、銀行の理財商品、P2Pなどから大量の資金が引き出され、株式市場に投資されている。これは、インターネット金融全体が実際にはマクロ経済に大きく影響されることを意味します。

別の例を挙げると、今年3月、中国人民銀行は第三者決済に関する意見募集の草案を発表し、決済に制限を設けて業界に衝撃を与えた。しかし、この事件の当時の実態は、支払いは落ち着いていたが、オンラインローンは不安だった。なぜ？なぜなら、支払い限度額に達すると、多くのP2Pオンライン融資事業は実行できなくなるからです。表面的には、P2P は規制の対象ではありませんが、実際には金融環境のあらゆる変化が P2P に影響を与え、P2P は金融規制に対して非常に敏感です。

危機3：P2Pビジネスモデルをどう選択するか？ビジネス モデルによって長所と短所が異なり、プラットフォームが選択したモデルは、その独自のリソースと適切に調整されている必要があります。昔は、オンライン、オフライン、O2O と分けるのが一般的でした。しかし、新しいモデルの登場により、この区分も調整する必要があります。借り手が資金を調達する方法に基づいて、P2Pにはおおよそ4つの種類があります。 1つ目はオンラインで借り手を獲得すること、2つ目はオフライン店舗を通じて借り手を獲得すること、3つ目はファクタリング、金融リース、質入れ、マイクロローン、保証、サプライチェーンファイナンスなど、借り手の情報を自ら持つことです。4つ目は借り手がアウトソーシングし、資金のチャネルとしてのみ機能することです。 4 つのモデルのうち、オフライン ストアと資金調達チャネルが現在 P2P 企業に好まれているビジネス モデルです。オフライン店舗は中国の信用報告環境によって制約されており、そうする以外に選択肢がない。このモデルの利点は、リスクを比較的簡単に管理できることですが、コストが非常に高くなります。規模拡大の要件がある場合には、継続的に新しい店舗を追加する必要があります。これは実は商業銀行の古いやり方なのです。インターネットの普及と信用報告の発達により、このモデルはインターネットの効率性によって変化する可能性があり、これも危機です。相対的に言えば、資本チャネルモデルは、ユーザーが王様であり、アカウントが王様であるというインターネットの特性に、より一致しています。現在、ベンチャーキャピタルはP2Pに投資する際に資金調達チャネルモデルを好む傾向にあります。このモデルは短期間で顧客を獲得しやすく、規模を急速に拡大でき、企業自体も資産の軽い企業だからです。ただし、このモデルではリスク管理に部分的にしか介入できないか、まったく介入できない可能性があります。大規模な延滞リスクイベントが発生すると、プラットフォーム自体がそもそも十分な対応準備ができていない可能性があります。さらに興味深いのは、チャネル モデルがインターネットに非常に特徴的であるということです。インターネットには 721 ルールがあり、業界のリーダーが市場シェアの 70%、次点者が市場シェアの 20%、その他が合計で市場シェアの 10% を獲得します。 P2P ネットワーク モデルは繁栄する運命にあり、チャネル モデルはインターネットの 731 法則に沿って将来的に発展する可能性があります。

オフライン店舗と資金調達チャネルのそれぞれのビジネスモデルの観点から見ると、いくつか興味深い現象が見つかります。 P2Pはインターネット金融ですが、インターネットと金融の両方から脅かされています。オフライン資産が重すぎると、インターネットの効率と速度に追いつけなくなる可能性があります。しかし、資産が軽すぎてインターネット属性を持っている場合、リスク管理が不十分なために金融属性によって脅かされる可能性があります。 P2Pはインターネットから生まれ、金融に戻ってきたため、金融の本質を放棄せずにインターネットの特性を備えていなければなりません。金融リスクは遅れており、私たちが日々従事しているビジネスにおいては畏敬の念を持って取り組む必要があります。

私は個人的に、中小企業や零細企業が金融サービスを享受する公平な機会を持つべきであるという意味の「公正な金融」という概念を提唱しています。この公平性には、金融事業に従事するさまざまな商業機関も含まれます。なぜなら、収益性の高いビジネスモデルだけが持続的に開発され、中小企業を真に支援できるからです。

P2P の起こりうる危機について話した後、行き詰まりを打破し、これらの危機にどう対処し、どう変えていくかについて話し合いましょう。

1. 開発を標準化し、規制当局とのコミュニケーションを維持する。 P2P とさまざまな金融モデルは密接に相互依存しています。表面上は規制の対象ではないが、実際には規制政策の調整に非常に敏感である。したがって、P2P は標準化された開発に準拠し、規制当局と合意に達する必要があります。より深いレベルでは、標準化された開発こそが生き残る道なのです。最近、株式市場は強気で、多くのP2P投資家が株式市場に目を向けています。債券を分割したり、満期を不一致にしたり、古い債務を返済するために新たな資金を借り入れたり、流動性に介入したりした一部の企業は、投資家の資金流出により直ちにリスク事象を経験した。 P2Pの本質は、流動性リスクを負うことができないことです。

2. 小規模および零細企業に特化します。米国のウェルズ・ファーゴ銀行は今年８月に中国工商銀行の時価総額を上回ったばかりだ。 160年間一度も損失を出していない。同社が長年赤字を出していないのは、次のような利点があるからだ。第一に、大企業ではなく、利益率の高い中小企業の事業にこだわっている。第二に、この事業における同社の市場シェアは依然として市場をリードしており、蓄積されたデータを通じて効率性が向上し、コストが削減されています。実際、中小企業は大企業よりも景気循環の影響を受けにくいのです。これはバーゼル合意にも反映されています。したがって、P2P の開発で競争上の優位性を獲得したいのであれば、小規模および零細企業に注力する必要があります。新新台が設立されてから現在まで、9月末の統計によると、一人当たりの平均融資額はわずか13万件です。これは、私たちが一貫して小規模・微量分散の原則を堅持しているためです。中小企業や零細企業へのサービス提供コストは高いですが、それらへのサービス提供にかかる限界費用は減少しています。業界に対する理解が深まるにつれて、限界費用は減少します。マイクロクレジット事業に携わるP2P企業にとって、限界費用が下がる日を待つというのが現状の大規模レイアウトです。

さらに、マイクロクレジット事業は実は非常に良い事業です。なぜそんなことを言うのでしょうか?マイクロクレジットは経済サイクルの影響を最も受けにくいからです。中国では経済成長が鈍化し、多くの産業が影響を受けるが、中小企業は景気循環の影響を受けにくく、融資需要も旺盛であるため、実はまだブルーオーシャンである。こうした見解はバーゼル合意にも反映されています。

3. プラットフォームのオープン性を遵守します。インターネット精神の重要な部分は共有の精神です。共有するということは、すべてのことを 1 つの会社で行うことは不可能であることを意味します。これまでは、P2Pの投資家と借り手が独自に開発する必要がありました。しかし、大手企業が市場に参入した後、P2P貸し手には大きな影響がありました。 P2P は、その中核的な競争力が投資側にあるか、融資側にあるかを明確にする必要があります。 P2P プラットフォームは、オープンマインドで自らの核心的な優位性を把握し、非核心的な製品や業務をより専門的な機関や企業にアウトソーシングする必要があります。 Xinxindaiは銀行引受手形商品も発売しており、将来的にはファンド商品も発売する予定だ。さまざまな機関と協力することで、それぞれの強みを見つけ、将来の発展の道筋を把握します。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。