サムスン電子財務報告：サムスン電子の2024年第1四半期の営業利益は6兆6000億ウォンに達し、前年同期比931.3%増加

サムスン電子の利益は、同社の主力半導体部門の改善と、Galaxy S24スマートフォンの好調な販売を反映して、2024年第1四半期に大幅に回復した。世界最大のメモリーチップメーカーは金曜日、暫定的な営業利益が約6兆6000億ウォン（49億ドル）となり、前年比931.3％増となったと発表した。データによると、アナリスト予想の5兆3700億ウォンを上回った。この成長により、2022年第3四半期に始まった四半期ごとの減少の連続が終結した。

同四半期の売上高は約71兆ウォンに増加したが、予想の71.8兆ウォンを下回った。

カウンターポイント・リサーチのディレクター、トム・カン氏は「売上高は予想を下回った」とコメントした。しかし、初期の結果では事業が正常に戻ったことが示されていると彼は述べた。 「サムスンは現在、半導体とスマートフォンにおけるAIトレンドの恩恵を受けているため、チップ生産の削減は正しい動きだ」

サムスンは各部門の内訳を含む全業績を4月30日に発表する予定。

深刻な不況後の回復

この結果は、現代の電子機器を動かすメモリチップの需要が、業界の深刻な不況の後に回復し始めていることを浮き彫りにしている。韓国の3月の半導体輸出額は前年比35.7%増の117億ドルとなり、2022年3月以来の月間最高を記録した。

メモリーチップ価格の上昇も追い風となった。カウンターポイント・リサーチの上級アナリスト、アクシャラ・バッシ氏は、スマートフォンやパソコンなどの製品の在庫水準が正常化したため、主要なDRAMメーカーは第1四半期に価格を平均7～10％引き上げたと述べた。

サムスン電子の半導体事業を担当するキョン・ゲヒョン最高経営責任者（CEO）は3月20日の同社の年次株主総会で、長期にわたる市場の低迷が終わりに近づきつつあることから、サムスンの半導体事業は今年2022年の水準まで回復するはずだと述べた。同社のその年の平均四半期営業利益は10兆ウォンを超えた。

AIがサムスンの復活を支援

キョン氏はまた、サムスンが昨年専門チームを設立して以来、いかにして先進的なパッケージング事業を強化しているかについても語った。彼の楽観的な見方は、エヌビディア（NVDA.US）の共同創業者であるジェンスン・フアン氏がサムスンを高帯域幅メモリチップ（HBM）のサプライヤーとして支持していることとある程度一致している。 HBM は、人工知能システムのトレーニングに使用されるグラフィック プロセッサの重要なコンポーネントです。

HBMはサムスンが世界トップのチップメーカーになるための取り組みの重要な要素だが、メモリチップ市場でサムスンが競合他社に対して明確な優位性を持っていない理由の一部でもある。同社によれば、メモリチップの需要が回復の兆しを見せ、HBMの売上高は昨年第4四半期に40％以上増加したという。

「AI、特にデバイス上の生成AIへの移行は、需要増加の重要な触媒となり、今年残りの期間を通じて価格上昇が続くことになるだろう」とバッシ氏は述べた。 「サムスンは、最新の高容量HBM製品とNvidiaとの潜在的なコラボレーションにより、AI主導の展開を獲得する好位置にいます。」

アナリストらは、人工知能（AI）による恩恵や、長期低迷後のメモリチップの需要と価格の幅広い回復の兆候を考慮して、サムスンの目標株価を引き上げている。

ファンドマネジャーらも、予想される株価回復の恩恵を受けるため、ソウル上場のサムスンに資金を移し始めている。 AI大手のNvidiaは過去12か月で3倍に成長し、同社の主要HBMサプライヤーであるSK Hynixは2倍以上に成長したが、Samsungの増加率はわずか32%であり、今後さらに成長の余地があると予想される。

「当社はSKハイニックスへの投資を減らし、サムスン電子など、同社株の恩恵を受けていないメモリチップバリューチェーンの他の部分に投資配分し始めた。サムスン電子の株価上昇はまだ実現していないと考えている」とアリエル・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、クリスティン・フィリップッツ氏は述べた。 「サムスンにとって上昇のきっかけとなるものがいくつか現れることを期待している。」

一方、シティのアナリスト、ピーター・リー氏は今週、人工知能（AI）用機械式ハードドライブがソリッドステートドライブに置き換わる可能性が高い「交換サイクル」が到来すると投資家に警告するレポートを発表した。リー氏は、SSDはNANDメモリに依存しているためサムスンが恩恵を受けるだろうと述べた。

「SSDはAIの一部になるというのが私たちの新たな結論だ」とシティのアナリストは市場のコンセンサスとは逆に語った。同氏は、SSD は機械式ハードドライブよりも 40 倍高速であるため、「AI トレーニング アプリケーションに適している」と付け加えた。

リー氏は最近サムスンの目標株価を引き上げたアナリストの一人だ。サムスンの株価は来年17％上昇すると広く予想されており、SKハイニックスとエヌビディアはそれぞれ約12％と14％上昇すると予想されている。

智通ファイナンス