Zeekrが上場後初の財務報告を発表：収益は急増、株価は急落、市場の懸念は何か？

ジーカーオートは6月11日、上場後初の財務報告となる2024年第1四半期の財務報告を発表した。データによると、Zeekrは第1四半期に売上高147億3,700万元を達成し、前年同期比71%増、新車3万3,059台を納入し、前年同期比117%増となり、NIOやXpengを上回った。

これは非常に良い成績表のようですが、資本市場はそれを受け入れていないようです。決算発表当日、Zeekrの株価は6.51%急落し、日中の下落率は一時10%近くに達し、その後3日連続で下落を続けた。

なぜ、このように一見良い成績表が投資家を納得させることができないのでしょうか?

まず、この財務報告で特筆すべき点は、収益と売上高の大幅な増加ですが、これは昨年の同時期の Zeekr の売上高が比較的低かったことに基づいています。第1四半期には3万3000台が納車され、月間販売台数にして約1万台に相当する。この結果は、国内の新エネルギー市場における合格ラインに過ぎません。

同時に、Zeekr の損失問題も非常に深刻です。第１四半期の純損失は２２億２０００万元だった。前年比、前月比ともに縮小したものの、競争の激しい市場環境では長期的な損失は常にリスクとなります。

もちろん、NIOやXpengなどの新興勢力とは異なり、Zeekrの損失は底なしの穴ではなく、制御可能です。吉利の支援により、重要な瞬間に十分なサポートを提供することができます。

しかし、常識的に考えて、財務報告は過去のものしか表しておらず、第 2 四半期もほぼ終了しています。 Zeekr に関して投資家が本当に心配しているのは、「表面的な」財務報告ではなく、その発展の見通しだ。

Zeekrの2024年の年間納入目標は23万台だ。現在の成長率に基づくと、この目標を達成するのは困難です。では、資本市場が Zeekr に対してこれほどパニックに陥る原因となっている隠れた危険とはどのようなものでしょうか?

まずはZeekrブランドの現在の製品構成を見てみましょう。現在販売されている Zeekr モデルは 4 つあります。 5月のZeekr 001の販売台数は13,480台、Zeekr 007の販売台数は4,308台、Zeekr 009の販売台数は450台で、Zeekr Xの価格はわずか378台でした。

つまり、創業以来現在に至るまで、ジークルのヒットモデルと呼べるのは、純電気の中大型セダンであるジークル001だけということになる。性能は良さそうだが、他の新エネルギーブランドの性能から判断すると、純電気の中型・大型セダンには上限がある。 Zeekr 001の月間販売台数が1万台以上で安定的に推移できれば好調といえるだろう。

他の3つのモデルの性能は比較的平均的で、特に期待度の高いZeekr Xは開始価格がわずか189,800元であるにもかかわらず、2024年以降、月間販売台数が800台を超えたことはなく、一時的な流行だと言える。これは Zeekr にとって良いニュースではありません。 Zeekr 001 が下降に転じると、Zeekr ブランドの売上はすぐに崩壊するでしょう。

第二に、Zeekr ブランドは非常にユニークに見えますが、実際には明確なブランドポジショニングがありません。 Zeekr について言えば、まず何を思い浮かべますか?パーソナライズされた外観?純電気システムですか？これらは中核的な競争力を構成するには不十分です。

吉利の中核となる新エネルギー技術における業績は依然として良好である。同社は新エネルギーソリューションを完備しており、その販売量は中国国内ではBYDに次ぐ第2位です。しかし、Geelyには衝撃的な技術はないようです。同社はまだBYDの第5世代DM技術やHuaweiのADS3.0先進インテリジェント運転支援システムを生産できず、Zeekrに継続的な技術サポートを提供することができない。それだけでなく、NIOのバッテリー交換モデルやIdealの長距離電気モデルなど、コアなセールスポイントも引き出す​​ことができません。

Zeekr の全体的なパフォーマンスは依然として良好であると言えますが、成熟したブランドにはまだまだ遠いと言えます。現在、世界征服は1つの人気モデルに依存しており、その販売量はゆっくりと増加している。また、独自の技術的「堀」も確立していない。

これは実際には多くの新車メーカーにとって共通の問題です。かつては、新車メーカーの基盤が不安定だったため、「部品の最適化」というアプローチが受け入れられていました。しかし今は違います。新しいブランドが市場で足場を築きたいのであれば、「他社にはできないが、自社にはできる」何かを持っている必要があります。この観点から見ると、Zeekr はそれを実行していないようです。

Zeekr ブランドが飛躍的な進歩を遂げたいのであれば、まず長期的な魅力を維持できる確かな技術を開発する必要があります。過去1年ほど、新エネルギー車メーカーはインテリジェント運転、スマートコックピット、800V高電圧プラットフォームなどの分野でいくつかのラウンドを経てきましたが、Zeekrブランドは主力ではありません。

現時点では、Zeekrブランドにとって最も現実的な選択肢は、製品ラインナップを拡大することです。今年後半には、Zeekrブランドは、純電気の中型・大型SUVに加えて、純電気MPV Zeekr MIXを発売する予定だ。これらのモデルがユーザーに認識されれば、Zeekr は現在のボトルネックを打破できる可能性があります。

先ほども言ったように、コアテクノロジーが必要であり、これが唯一の本当のセールスポイントとなります。 Zeekr は複数の技術分野で取り組むことができますが、必ず 1 つの強みが必要です。この点では、文傑は良い例です。最大のセールスポイントはHuawei Nピースセットです。 Zeekr ブランドも同様です。吉利汽車の支援があれば、短期的には生き残りを心配する必要はないが、自らにとって正しい道を見つけなければならない。 Geely AutoはZeekrブランドに多大なリソースを投入してきました。資本家たちが Zeekr からの本当の利益を目にする時が来た。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。