青島ダブルスターは買収に高額を支払ったが、なぜ韓国の錦湖鋼鉄は依然として応じないのだろうか？

青島ダブルスター（000599、SZ）は、韓国のクムホタイヤの買収で多くのハードルを乗り越えたが、現在は膠着状態に陥っている。

5月初旬、クムホタイヤの親会社であるクムホアシアナグループは、青島ダブルスターとクムホタイヤの債権者代表である韓国産業銀行（KDB）との間で合意に達した内容に同意しず、青島ダブルスターによるクムホタイヤの商標使用を認めないと発表した。

これに対し、青島ダブルスターの広報担当者は「日刊経済新聞」の記者に対し、青島ダブルスターはこの件に関して新たな回答はないと語った。現在、同社の買収に関する最新ニュースは、4月24日に発表された「青島ダブルスターがクムホタイヤの最終買収者になる」となっている。

クムホタイヤ（中国）マーケティング部の関係者は、買収交渉は韓国本社が行ったもので、詳細は不明だと述べた。現時点では中国での事業には影響はございません。

青島ダブルスターによるクムホタイヤの買収は、常に業界で大きな注目を集めてきました。 2015年、中国化工集団はイタリアのタイヤ会社ピレリを70億ユーロで買収し、中国のタイヤ会社の力の増大の象徴となった。青島ダブルスターによる韓国のクムホタイヤの買収が成功すれば、中国のタイヤ会社による海外企業の買収としては２番目に大きな規模となる。しかし、現状から判断すると、双方が合意に達するにはまだ距離がある。

青島ダブルスターの2016年度財務報告書のスクリーンショット

青島ダブルスターは少額の投資で大勝利を収めるか？

2016年初頭、韓国の主要銀行9行（クムホタイヤの株式の42.01%を保有する債権者）がクムホタイヤの株式を売却したいとの噂があった。入札リストにはインドのアポロ、日本のヨコハマタイヤ、青島ダブルスターなどの企業が含まれていた。その中で、クムホタイヤは日本のヨコハマタイヤとも協力関係を結んでいる。

今年3月、青島ダブルスターが競争に勝ち、売り手側の代表である韓国産業銀行と「株式売買契約」を締結した。同社は合意した前提条件が満たされることを前提に、韓国産業銀行と同社が代理する他の売り手が保有するクムホタイヤの株式6,636万株を9,550億ウォン（約59億人民元）で取得した。これはクムホタイヤの発行済み株式総数の42.01％にあたる。

青島ダブルスターは4月24日の声明で、「当社がクムホタイヤの経営権を握ったとしても、クムホタイヤの独立経営を維持し、クムホタイヤと既存の従業員との契約更新を積極的に推進していく」と述べた。

日経新聞のデータによると、2015年の世界市場でクムホタイヤのシェアは1.7％で14位、青島ダブルスターのシェアは0.5％で34位だった。買収が成功すれば、青島ダブルスターの順位は10位に上がり、中策ゴム集団を抜いて中国最大のタイヤ会社となる。

青島ダブルスターが昨年4月28日に発表した2016年度年次報告によると、同社の営業利益は前年比64.6%増の49.28億元、上場企業株主に帰属する純利益は前年比55.6%増の9533.89万元となった。純利益は3年連続で大幅な伸びを達成しました。

青島ダブルスターの過去1ヶ月間の株価動向

クムホタイヤは何年も赤字が続いている

青島ダブルスターは昨年の業績が好調で、売り手側の代理人とも合意に達しているものの、現状ではクムホタイヤの買収には明らかに消極的である。

昨年、錦湖タイヤの最大債権株主が錦湖タイヤの株式42%を売却することを決定した際、錦湖アシアナグループの朴三奎会長は、同社を買い戻すために関連ルートを通じて資金調達の措置をすでに講じていたが、優先購入権が失効するまで、朴三奎会長は保証金を調達することができなかった。錦湖タイヤが青島ダブルスターに自社ブランド商標の使用を拒否する提案をしたことで、交渉は暗礁に乗り上げた。

日経新聞は、2000年ごろからクムホタイヤが徐々に世界展開を始めたが、過剰投資などの戦略ミスで資金繰り危機に陥ったと報じた。 2009年の経済危機の間、同社は破産を回避するために株式の大半を銀行に売却した。

しかし、クムホタイヤの危機は解決していない。データによれば、2015年のクムホタイヤの営業収益は3兆ウォン（約182億2000万元）、純損失は674億ウォン（約4億元）だった。聯合ニュースによると、2016年第1四半期、クムホタイヤの売上高は前年同期比4.4%減の2兆1600億ウォン（約131億1000万人民元）となり、損失は549億ウォン（約3億3000万人民元）に達した。

2011年に中国中央テレビの「3.15」ガラで再生ゴムの問題が暴露されて以来、クムホタイヤは中国市場でいくつかの否定的なニュースに直面している。クムホタイヤは中国での関連事業データを公表していないが、青島ダブルスターは声明で「クムホタイヤにとって中国は世界的に最も問題のある市場の一つだ。クムホタイヤ買収後、ダブルスターは中国市場におけるダブルスターの地位、優位性、影響力、企業変革とインテリジェント製造の経験を十分に発揮し、クムホタイヤ中国の生産と運営をできるだけ早く正常化し、クムホタイヤを中国市場の高級ブランドに育てることに努める」と述べた。

買収は現在複雑な問題を抱えており、最終的にどうなるかはまだ予測できない。しかし、クムホタイヤが抱える問題は解決されていないようだ。たとえ株式取得が成功したとしても、将来的に損失を利益に変えるには課題が残るだろう。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。