創業105年のIBMは改革に圧倒されている。人工知能はそれを救えるのか？

改革を歓迎する企業もあれば、改革に圧倒される企業もある。 IBMの株価は近年低迷しているが、それは投資家が同社がどのセクターに属するのかをまったく理解していないためだ。

ニューヨーク州アーモンクに本社を置くテクノロジー大手IBMは6月に創業105周年を迎えたが、2012年にジニー・ロメッティ氏がCEOに就任する前から、同社はすでに岐路に立たされていた。 20世紀にIBMとそのスーツ姿のコンサルタントたちが独占を築いたサーバーやメインフレームなどの古いコンピューティング技術は時代遅れになった。 IBM は、同社の将来はクラウド テクノロジーと人工知能にあると理解しており、ロメッティ氏はこの考えを推進することに熱心です。しかし、古いテクノロジー企業の衰退は新しいテクノロジー企業の台頭を上回っています。同社の収益は16四半期連続で減少し、2015年には817億ドルに落ち込んだ。それだけでなく、IBMの株価は2013年3月のピークから30％下落し、S&P 500指数を62％下回っている。 「これがいつ終わるのかは分からない」とバークレイズのアナリスト、マーク・モスコウィッツ氏は語った。

クラウド コンピューティングは、データを保存および管理するための独自のインフラストラクチャの構築に企業が多額の投資をする必要がなくなるため、IBM に革命をもたらしました。クラウド技術により、IBM のサーバーと、それに伴う利益率の高いコンサルティングおよびサポート サービスの需要が減少しました。

IBMは、市場価値108億ドル、昨年の同社の総収益の13%以上を占めるクラウド市場を狙っている。しかし同社は、IBMが顧客に「ミドルウェア」とサポートを提供し続けられるよう、個人用サーバーを組み込んだいわゆるハイブリッドクラウドサービスに、その力のほとんどを注いでいる。モスコウィッツ氏によれば、ミドルウェアの利益はIBMの総利益の約40%を占めている。しかし、このビジネスモデルでは、高価な「パブリッククラウド」サービスにあまり重点を置いていないアマゾンやマイクロソフトなどのライバルに対してIBMは不利な立場に立たされる。 「アマゾン ウェブ サービスを使用しているからといって解雇されることはない」とUBSのアナリスト、スティーブン・ミルノビッチ氏は語る。同氏は自社のCIOからこう言われたという。 「これは新しい IBM です。」

大半の推定によれば、IBM のクラウド市場シェアは 10% 未満であり、投資家のほぼ全員が、この事業が IBM の財務状況の好転に貢献する可能性は低いと考えている。楽観主義者たちは、IBM社の機械学習と人工知能技術に期待を寄せている。世間の注目を集めているのは、クイズ番組「Jeopardy!」に登場したIBMのコンピューターシステム「Watson」だ。そして数え切れないほどのコマーシャルにも登場しました。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は今年初め、IBM株の評価を中立から買いに引き上げ、同社のワトソン・コンピューター・システムの分析能力が旅行、金融、小売など幅広い分野に応用される可能性が高いため、IBMは人工知能の競争でリードしていると主張した。ヒューバティ氏は、IBMが最近、特に医療分野においてアクセスすることに成功したデータの量に興奮していると語った。 2月にIBM Watson HealthはTruven Health Analyticsを26億ドルで買収した。

モスコヴィッツ氏は、IBMはAIへの取り組みに関する具体的な財務情報を公開していないため、具体的な数字を知りたい投資家にとっては困惑する可能性があると述べた。しかしアナリストらは、人工知能のほかクラウド技術、セキュリティなどのプロジェクトを含むIBMの「戦略的ミッション」事業が、2017年半ばまでに同社の総収益の半分以上を占めるようになるだろうと述べている。 2015年の同社の売上高は289億ドルで、2014年より17%増加した。この分野での競争は激化しており、 GoogleやMicrosoftもAIへの取り組みを進めているが、ヒューバティ氏はIBMが市場シェア25%を獲得できれば、AIは「同社に500億ドルの利益を楽々ともたらす」と考えている。

もちろん、これはまだ不確実性に満ちており、多くの投資家は楽観的ではありません。 IBMを追跡している26人のアナリストのうち、同社株を買いまたは強気買いと評価しているのはわずか7人だ。楽観的な雰囲気の中で、この比率は異常に低いです。投資信託、年金基金、その他の機関投資家もIBM株を放棄することを選択した。モーニングスターによれば、彼らはIBMの株式の66%しか保有していない。 IBMと同種のテクノロジー企業、例えばヒューレット・パッカード・エンタープライズやシスコシステムズなどが少なくとも82%を保有している。しかし、IBMが最終的に収益の減少を反転させれば、同じ機関投資家が同社の株を買い戻し、現在IBMに投資する意思のある人々にとって巨大なバブルが膨らむことになる。 （「これは過度に楽観的にならないもう一つの理由だ」とミルノビッチ氏は指摘した。）

リスクを冒す覚悟のある投資家は、このまだ利益を上げている会社の株を、株価収益率11倍という低い価格で購入し、保有している間に3.4％の配当金を受け取ることができる（この比率はS&P 500企業の平均よりもはるかに高い）。別の有名企業も IBM 株を保有しています。ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイはIBMの最大の株主である。同社は2013年末以降、IBM株1,200万株を購入した。バークシャー社は現在、IBMの株式を合計8100万株保有している。バフェット氏は3月末までの四半期に約20万株を購入した。

もちろん、バフェット氏も自分が間違っているかもしれないと認めている。最後に、提案させてください。損失を許容できない場合は、IBM を購入しないでください。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。