スマートサンテクノロジーのジレンマ：LeTV、Xiaomi、Huaweiなど、合併の噂は携帯電話業界の現状を反映している

最初の情報源は財務状況データの漏洩であり、2つ目はCoolpadの現CEOである劉江鋒氏がメディアのインタビュー中に無意識に発した発言であった。その後、Smartisan TechnologyがXiaomiに売却されるという噂が広まり始めました。

スマーティサン・テクノロジー社は、合併・買収の噂は「全くの誤り」であると否定した。 CEOの羅永浩氏は自身のWeiboで「噂は基本的に誤りだ」と述べた。

実際、現在解釈されている情報源に基づくと、Smartisan Technology が買収されるというニュースはありません。

財務は評価と同じではありません。新しい製品は資金が確保されていることを意味します。

まず第一に、財務データとスタートアップの評価には直接的な関係はありません。財務状況は収益を反映する可能性がありますが、評価額の低下や投資の削減を意味するものではありません。

成都ニビルテクノロジーのIPO目論見書で明らかにされたスマーティサンテクノロジーの財務データ。公開された情報によると、Smartisan Technologyは2015年に4億6,200万元の損失を出し、2016年上半期には1億9,200万元の損失を出した（2016年半期報告書はまだ監査されていない）。同時に、スマーティサンテクノロジーの総資産も2015年末の8億2500万人民元から2016年6月30日には2億9600万人民元に縮小した。

ニビルの完全子会社であるバオトゥアンテクノロジーが、投資前の評価額21億1,000万人民元でスマーティサンテクノロジーに3,000万人民元を投資し、スマーティサンテクノロジーの株式1.13%を取得したためだ。この財務データの信憑性は疑う余地がないが、財務データはSmartisan Technologyの収益状況を反映しているに過ぎず、より直感的に言えば、Smartisan Technologyは半年間で5億2900万元を消耗し、6月30日時点で帳簿上の現金は2億9600万元であった。

しかし、この財務データに基づいて、ハマーの投資家の投資が縮小したと結論付けることは不可能です。ベンチャーキャピタルの観点では、実際の資金投資は株式への投資であり、これは現在の状況下での企業の将来予測、つまり評価に基づいています。ニビルはその年、スマーティサン・テクノロジーの株式1.13%を3,000万人民元で取得した。その根拠となったのは、当時のSmartisan Technologyの帳簿上の現金ではなく、Smartisan Technologyの投資前の評価額21億1,000万人民元であった。

同様に、財務データは公開されていたものの、評価状況は不明でした。スマーティサン・テクノロジーが「投資家への補償のための合併・買収」の段階に入ったかどうかは、6月30日時点の財務データに基づいて推測することはできない。

しかし、同社が新型携帯電話を発売したい場合、現金2億9600万元では明らかに不十分であり、まさに新たな資金調達の時期が来ていると推測できる。

実際、新浪科技がベンチャーキャピタル界から得た情報によると、スマートサンテクノロジーは今年7月に新たな資金調達ラウンドを完了しており、投資家は国内のインターネット大手だった。

また、Smartisan TechnologyとLuo Yonghaoの最近の公式Weibo投稿から判断すると、新製品発表会が確かに議題に上がっており、毎年恒例の主力新製品であるSmartisan T3が上海で発表される可能性が非常に高い。この観点から見ると、6月30日時点の財務状況が明らかに変化していることもわかります。そうでなければ、Smartisan T3を生産するための資金がなくなるでしょう。

合併や買収を頻繁に行うハマーの価値とは？

財務データに加え、Coolpad CEOの劉江鋒氏が最近メディアのインタビューで行った発言と「携帯電話業界チェーン関係者」の暴露により、Smartisan Technologyは一夜にしてXiaomiに統合された。

劉江鋒氏はインタビューで「アリババ、LeEco、さらには小米など、多くの人が彼に投資したがっているが、誰が勝つかは誰にも分からない」と語った。

インタビュー動画から判断すると、これはHammerの価値がまだ残っていることを証明するために意図せずに発せられた発言であったが、すぐに広まり解釈され、「携帯電話業界チェーンの人物」の暴露と相まって、HammerがXiaomiに編入されたというニュースとみなされた。

最近、メディアからの問い合わせに対し、スマーティサン・テクノロジー社は、合併・買収の噂は「全くの誤り」であると否定した。その後、スマーティサンテクノロジーの元CTOである銭晨氏は、関連する合併・買収に関する報道を具体的に微博に転載し、「劉氏（劉江鋒氏）は私たちよりも多くのことを知っています」と述べた。同氏はさらにこう説明した。「合併や買収は大部分が秘密事項だ。部外者がどうしてそんなに多くの情報を知ることができるのか？たとえ知っていたとしても、誰にも言わないだろう。」

実際、劉江鋒氏のインタビューでの発言から判断すると、この買収も外部からの誤解だった。 Coolpad CEO の当初の言葉は、買収ではなく「多くの人が本当に彼に投資したいと思っている」というものでした。

スマーティサン・テクノロジーの投資家に近い人物も、M&Aの噂について見解を述べた。同氏はSina Technologyに次のように語った。「Smartisan Technologyの投資に関するニュースが出るたびに、それはいつもいわゆる「業界チェーン」の人たちから出てきて、Smartisan Technologyや投資家からは決して出ません。しかし、投資は厳重に秘密にされるプロセスであり、M&Aのような重要な問題となるとなおさらです。業界チェーンの人は、携帯電話のOEMが誰で、何台出荷されたかを知っているかもしれませんが、投資やM&Aに関する話題は伝聞に過ぎないかもしれません。」

しかし、当初はアリババと関係があり、その後LeTVによる買収の噂があり、現在はXiaomiと関係があるなど、これらの噂の背後には、Smartisan Technologyの独立存続に対する外部の疑念に加えて、Smartisan Technologyの価値に対する認識も見られます。

羅永浩氏とSmartisan Technologyは設立以来、携帯電話の製造で困難に直面し、常に予想外の事態に遭遇し、販売も当初の期待に応えられなかったが、UIと製品の面では、Smartisan Technologyは国内の携帯電話業界の「清流」とみなすことができる。

スマートフォンの均質化が進む中、Smartisan のユニークな UI の外観とソフトウェア アプリケーションおよびオペレーティング システムのデザインは、非常に認識しやすいスタイルを生み出しており、ユーザー エクスペリエンスに関しても高い評価を得ています。これらはまさに国内の携帯電話業界に欠けているものであり、Smartisan が業界の合併や買収を繰り返し行ってきた主な理由であり、その背後にある論理が実現可能である理由でもあります。

さらに、財務データは良くないが、Smartisan Technology が採用した設計およびエンジニアリングの才能は依然として多数残っている。これらは潜在的な無形資産であり、Smartisan Technology の評価が継続的に増加する基盤でもあります。そうでなければ、プロダクトマネージャーを名乗る英語教師が作った最初の携帯電話 Smartisan T1 が「IF Design Gold Award」を受賞することはなかったでしょう。この栄誉は、中国本土では今でも最初で唯一のものです。

言い換えれば、合併や買収への頻繁な関与から判断すると、Smartisan Technology には依然として価値があると言えます。

国産携帯電話の現状 市場競争が激化

別の観点から見ると、Smartisan Technology が繰り返し合併や買収に巻き込まれてきた理由は、自社のビジネス能力の欠如だけでなく、現在の携帯電話市場における競争の激化とも密接に関係しています。

今年初めから、Smartisan TechnologyはAlibaba、LeTV、Xiaomiと関係があると噂されており、それぞれの噂の分析において、多くの評論家は常に必要十分な条件と分析ロジックを見つけることができます。

この論理は、Smartisan Technology の発展がうまくいっておらず、「感情が現実に耐えられない」ため、現実に屈して合併や買収、売却を求めなければならないというものです。一方、買収側は、アリババがHammerを買収してAlibaba Cloud OSの領域を拡大すること、LeTVがHammerを通じて中高級市場に注力すること、XiaomiがHammerを買収して価格帯をさらに引き上げることなど、その欠点を補うことができる。Hammer Technologyを買収するのはHuaweiであるべきだという噂についてコメントする携帯電話アナリストさえいる。Hammerを買収した後、Huaweiは悪い経験で自社のシステムに別れを告げることができるからだ。

分析ロジックを見ると、実際に現在国内の携帯電話市場が直面している2つの大きな困難が見えてきます。

まず、同質競争が激化しており、差別化の必要性が急務となっています。 2015年に国内の携帯電話市場が飽和状態に陥って以来、国内の携帯電話メーカーは新たな成長ポイント、特に差別化された開発を模索してきました。しかし、現在の全体的な技術格差は非常に小さいため、ユーザーが一目で識別できる「認知度の高い」携帯電話メーカーは多くありません。

2つ目は消費のアップグレードです。コストパフォーマンスで無敵だったスマートフォンのこれまでの考え方は、昨年から困難に直面し始めています。中国でスマートフォンが広く普及した最初の波の後、ユーザーの品質の追求は価格そのものを超え始めました。値上げを実現するために、いかに新しいストーリーを語るかが、現在、国内の携帯電話メーカーが考えている重要な課題だ。最も典型的な例はXiaomiです。設立から5年で急成長を遂げたこの携帯電話会社は、さまざまな場面で「価格性能比」という概念を継続的に弱めてきた。

つまり、2012年から差別化と価格に注力してきたSmartisan Technologyが、たまたまこの時期の一般的なトレンドと一致していたことが、実はSmartisan Technologyの価値が残っている重要な理由となっているのです。

時間が迫っている

しかし、たとえ価値がまだ残っていたとしても、Smartisan Technology に残された時間は多くありません。

最初の製品が商業的に成功しなかったのは生産能力の経験不足によるものであり、2 番目の製品はファウンドリの問題と不適切な発売時期に直面していたため、Smartisan T3 がリリースされた時点で、Smartisan Technology はまさに非常に重大な時期に達していました。

鍵はユーザーにあります。 Smartisan Technologyが設立された当初、Luo YonghaoのIP効果により、すぐに多くの支持者とフォロワーを集めましたが、恥ずかしいことに、このサポートと注目はすぐに商業価値に変換されませんでした。

Smartisan Technology が創業 5 年目を迎えるにつれ、ユーザーの注目する目新しい点も減少しています。コアユーザーの第一波がハードコアユーザーのグループである場合、このユーザーグループは時間の経過とともに希薄化されます。

「羅永浩の発言を聞いて、羅永浩をフォローし、それからスマートサンテクノロジーに注目する人々のグループが薄れつつあり、羅永浩とスマートサンテクノロジーを擁護する声も小さくなってきている。羅永浩のWeiboファンは確かに数百万人増えたのかもしれないが、その多くは羅永浩が以前どんな人物だったかを知らない。彼らはただ面白がって見ているだけである。」羅永浩氏の初期の支持者はそう語った。

この羅永浩の支持者はまた、Sina Technologyに対し、羅永浩と新興企業Smartisan Technologyへの支持からSmartisan T1を購入したが、時が経つにつれて、その意欲は薄れつつあると語った。彼は、昨年まで Smartisan T1 が使用できなくなったため、Apple に戻り、現在は最新の iPhone を使用していると語った。

「Smartisan T3 にどれくらい期待しますか? 購入しますか?」

「Smartisan T1に比べると、期待や意欲はそれほど強くない。購入するかどうかは、最終的には実際の製品とその機能次第かもしれない」と支持者は語った。

明らかに、Luo Yonghao 氏と Smartisan Technology の社員は、すでに「時間がなくなってきている」という問題を認識していました。羅永浩氏は今年5月、新浪科技との書面インタビューで、大きな動きを計画していると語った。同氏は、国産スマートフォンの同質化が進む中、スマーティサン・テクノロジーが躍進する時が来たと語った。

このような爆発を確実にするために、Smartisan Technology も努力を重ねてきました。最も明白なのは、Smartisan Technology の上級管理職人材に対する取り組みです。まず、彼らは若くてエネルギッシュな呉徳洲氏と彼のチームをHuawei Honorから引き抜き、次にマーケティングの面で元Weibo副社長の苗穎氏を迎え入れた。さらに、隅には公表されていない謎の幹部のオフィスがある。しかし、Sina Technologyがさまざまな場所を回った後、彼は深センのサプライチェーンメーカー出身であり、Smartisan Technologyのサプライチェーン問題を解決するのに協力してくれることを知りました。

現在、Smartisan Technologyの新製品発表会が議題に上がっていますが、今後発表されるSmartisan T3やその他の新製品がSmartisan Technologyに決定的な影響を与えることは間違いありません。新製品の発売ペースが比較的長い Smartisan T3 が爆発的な成長に向けて力を蓄えているのか、それとも別の問題に直面しているのか、答えはいずれ明らかになるだろう。

羅永浩は微博で「深センで量産が始まっており、私も深センにいます」と述べた。すべてが準備できたら、北京に戻って基調講演を行います... 皆さんに自慢できる素敵なものをたくさん用意しました。あなたが不安なのは分かっていますが、どんなに不安でも、私の方があなたより不安だということを信じてください。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。