賈月亭と徐家胤が戦っている。最終的に誰が勝つかは、舞台裏でチェスを操る人が誰であるかによって決まります。

徐家蔡：賈月亭はお金を無駄遣いして何もせず、私たちを追い出そうとしているんです。

賈月亭：恒大集団は我々に支払いを拒否するだけでなく、我々の知的財産権と中国支社を差し押さえようとしている。

愛情を示して早く死ね。この時点で、120日が経過し、賈月亭と徐家隠の物語は、甘美なものから論争へと滑り始め、誰もが自分の歌を歌い、自分のラッパを吹く羅生門に陥り、真実と虚偽を区別することが困難になりました。

この論争で唯一はっきりしているのは、エバーグランデが同社の株式を取得してから4カ月後に、賈月亭氏と彼のFFが8億ドルの資金を使い果たしたということだ。

FFは、恒大に事前に追加資金の提供を要請できなかったため、裁判所に仲裁を申し立て、恒大から融資に同意する権利を剥奪し、これまで締結した協力協定をすべて解除するよう要求した。

賈月亭氏の要求が裁判所に認められれば、恒大の株式は恣意的に希薄化されることになる。簡単に言えば、徐社長のお金はすべて無駄になったのです。

双方の公式声明から判断すると、紛争の直接的な焦点は追加資金の条件が満たされているかどうかだが、根本的な原因は両者間の不信感にある。恒大は賈月亭氏の経営能力に疑問を抱いており、一方賈月亭氏は恒大が自分を搾り取って追い出すのではないかと常に警戒していた。

紛争の起源：公平性から議決権へ

2018年6月、エバーグランデグループの子会社であるエバーグランデヘルスは、香港世英公司の株式100%を67億4,670万香港ドルで買収した。世英社はスマートキングの株式の45%を保有している。スマートキングは、賈悦亭氏の自動車製造会社FFとShi Yingの合弁会社です。

FFの当初の株主は、FFの投資を通じてスマートキングの株式の33％を保有し、残りの22％は従業員の株式所有のために留保されていました。この構造のもと、スマートキングは「FF USA」と「FF Hong Kong」の全株式を保有することになります。エバーグランデヘルスが買収した後、同社は新車メーカーのスマートキングの筆頭株主となった。

エバーグランデの約束によれば、45%の株式を取得するには、子会社のShiyingが今後3年間でSmart Kingに20億米ドルを投資する必要がある。 2018年末までに8億ドル、2019年に6億ドル、2020年に6億ドルが支払われる予定。

エバーグランデは新FF会社の筆頭株主であるが、賈月亭はAB株制度を通じて新会社の議決権の88%を取得した（賈月亭が保有するA株は1票＝10票の特別議決権を持ち、その他の者が保有するB株は1株当たり1票のみ）。

もちろん、徐社長もバカではありません。エバーグランデと賈月亭の間には賭けの合意がある。賈月亭率いる経営陣が2019年第1四半期の量産目標を達成できず、FFの元株主がこの契約違反を是正できない場合、同社の全株式を世英公司に譲渡することになる。

徐家銀の賈月亭への呼びかけは単なる短期的な投資に過ぎない

不動産の好調な時代は永遠に過ぎ去ったため、エバーグランデは新エネルギー車の分野に参入した。徐家陰氏の目標は、事業終了前に変革を完了させることだ。もしかしたら「変身」はただ死を求めることなのかもしれないが、ギャンブル好きの徐家銀ボスは座して死を待つことを選ぶことはないだろう。

「変革」は長期戦略であり、最近のIPOブームは徐氏の短期戦略にインスピレーションを与えた。

私たちは徐氏が金融市場の観点からこのアカウントを計算するのをお手伝いできます。

9月に株式を公開したばかりのNIOの時価総額は現在60億ドルを超えている。李斌氏は賈月亭氏や徐家銀氏よりも自動車業界での経験が豊富だが、洞察力のある人なら誰でも、新エネルギー車事業が実際には政策主導であることを知っている。賈月亭は確かにここ数年で多くの信用を消費してきましたが、徐社長の支持と「英雄世代」に対する人々の迷信、そして彼自身のPPTスキルを合わせると、FFが株式公開し、NIOを超える市場価値を持つことも不可能ではありません。

NIOは2018年6月に量産を開始し、9月に発売する予定。 FFが予定通り量産化できれば、2019年内にも市場投入できるはずだ。財務的な観点からも、こうした短期的なリターンはかなり良い。

徐社長は、不動産業界の同僚である孫紅斌氏から学んだ教訓を生かして、極めて慎重になったようで、協力協定によって基本的に無敵であることが保証された。もし賈月亭が計画通りに電気自動車を製造できれば、大株主である徐社長は当然その利益を平等に分配することになるだろう。もし賈月亭が口先だけで行動しなければ、徐社長はFFを8億ドルで支配できることになる。これもまた非常に良い価格だ。  

この一見完璧な計画により、徐家陰はFFの勢いを着実に高めています。

8月14日、恒大ファラデー未来智能自動車（中国）グループが正式に発表されました。当社は、登録資本金20億米ドルでエバーグランデ・ファラデー・フューチャー（香港）株式会社によって登録され、中国におけるファラデー・フューチャーの技術研究開発および生産・運営管理の運営主体として機能します。

同日、恒大健康の副会長で恒大ファラデー未来智能自動車（中国）グループの会長である彭建軍氏も、今後10年間の戦略計画を発表し、華東、華西、華南、華北、華中における5つの主要な研究開発・生産拠点を建設する計画を示した。 10年後には、ハイエンド、ミッドレンジ、エントリーレベルをカバーするさまざまなモデルで、年間生産能力は500万台に達する予定です。

PPTマスター、賈月亭の大量生産の苦しみ

新エネルギー車の量産目標は、PPTマスターにとって常に悩みの種となるでしょう。

上場したばかりのNIOは、現時点では設定された量産スケジュールから大きく離れていることがわかります。自動車製造で10年近くの経験を持つマスク氏も、モデル3の「生産地獄」で多くの苦しみを味わい、何度も生産目標を達成できなかった。

会計のバックグラウンドを持つ賈月婷氏も当然例外ではない。現時点では、賈月亭のリスクを伴う行動は、2019年第1四半期の量産目標達成の難しさに対するストレス反応そのものだった。

2018年8月28日、FF91の最初の試作車が米国の組立ラインから出荷されました。 9月19日、この車はアリゾナ州の試験場からロサンゼルス本社に返送された。

試作後、車両は一連の工程検証、試作前、試作を経た後、正式に生産されることになります。

新エネルギー車の生産経験から判断すると、このような進捗状況では2018年末の量産目標達成は難しい。当然、賈悦亭の統制に関わる2019年第1四半期の生産目標については語る術がない。 FF91のバッテリー故障と火災、サプライヤーへの支払い遅延、人員削減計画はすべて、財政的制約の中でのFFの製品品質管理の問題を示している。

賈月亭の徐家蔡に対する攻撃は合理的な行動だったとは言い難い。

いずれにせよ、FFの現在の生産状況を考えると、賈月亭が適切な新たな資金提供者を見つけるのは難しいだろう。なぜなら、基本的に、約束を2回続けて破る人に投資する投資家はいないからです。したがって、最も可能性が高いのは、支配権を欲し、一歩ずつ前進する恒大に対して、賈月亭が本能的に拒絶反応を示しているということだ。

恒大集団は広州市南沙区に工場を建設し、広匯汽車を買収することで、新エネルギー車の生産・販売体制を整えた。今のところ、賈月亭氏は依然としてFFをコントロールできるものの、恒大がFFに任命した経営陣は徐々に自動車製造事業に精通しつつある。将来、賈月亭の行動が徐社長の意に反する場合には、恒大はいつでも賈月亭を捨てて独自に行動することができる。これまで、恒大集団が資本注入後にFFの北京チームを広州に移転するよう要請したが、激しい反対に遭った。

楽視ホールディングス時代から賈月亭に従ってきたこれらの古い部下たちは最終的に北京に留まったが、恒大は依然としてファラデーの中国企業を支配しており、賈月亭が支配する米国企業と競争するには十分であった。

最終的に誰が勝つでしょうか？

一人は投機家であり、もう一人はパニックに陥った人です。この関係は解散するまで4か月続いたが、これは両者がお互いに十分な面目を与え合っていたためだと考えられる。

両者とも武術界の達人であり、どちらも簡単に対処できる相手ではない。賈月亭は1年前、不動産王の孫紅斌を騙した。恒大サッカークラブも利益のために契約違反事件を起こした。 2015年のAFCチャンピオンズリーグ決勝では、東風日産との契約を破棄し、胸の広告を「恒大生命保険」に変更した。それは国際的なジョークとなり、長い間世界中の人々から軽蔑されてきました。

書類上の実力比較から判断すると、徐家蔡は賈月亭よりはるかに優れている。しかし、賈月亭氏の交渉材料は、彼の経営陣が新エネルギー車の生産進捗状況を管理しているという事実にあり、交渉の際にはそれを交渉材料として使うことができる。

徐家銀が賈月亭との提携を選んだ第​​一の理由は、彼が自らが深くコントロールできる新エネルギー自動車会社を所有したかったからだ。すでに上場しているNIOのほかにも、CHJ Automotive、WM Motor、Bytonなど中国には新興の自動車製造会社が数多くある。しかし徐社長にとって、それらの企業は金融投資の対象としてしか利用できない。

一方、徐社長がゼロからチームを作り上げれば、資金に困ることはないが、上場できるレベルまで会社を発展させるには間違いなく数年かかるだろう。ここ数年、世界的な金融・経済市場の下降傾向により、企業価値が急落するリスクを考慮する必要があります。

合理的な観点から見ると、賈月亭の仲裁の脅しは徐家蔡が遅らせることのできない賭けである。香港国際仲裁センターにおける仲裁期間の中央値と平均値は、どちらも 1 年を超えています。この期間中にFFの生産や業務に影響が出れば、IPOはさらに遠のくことになるだろう。これは明らかに徐家銀が見たいものではない。

しかし、賈月亭の行動は極めて危険だ。もしこれが徐家銀氏の怒りを買ったら、恒大集団は中国での新エネルギー車レイアウトを利用して新たなビジネスを立ち上げる可能性が大いにある。広州工場はまだ完成には程遠いが、恒大はNIOの例に完全に倣い、自社向けに生産してくれる伝統的な自動車会社を見つけることができるだろう。その結果、賈月亭は資本市場に復帰できなくなるかもしれない。

カマキリ対ムカデ、どちらが勝つでしょうか？おそらく、舞台裏で本当のチェスプレイヤーが誰なのかを知る必要があるでしょう。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。